在大科技领域，5G大带宽、低时延、高可靠的特性，将推动中国各行业向数字化、网络化和智能化加速转型；国内半导体产业格局将迎来空前重构；因为疫情，文化传媒被压抑一年的需求，在新的一年中有望爆发……

第十八届新财富最佳分析师评选入围名单已经公布，新财富特别精选了入围分析师研报中的精彩观点，并按照宏观及策略、大金融、大消费及大健康、高端制造、科技、周期/能源与新材料等六大部分陆续发布，以供投资参考。本篇大科技包含电子、计算机、通信和文化传媒四部分。

?注：按团队所属券商首字母排序

长江证券团队

代表研报：

《辉光入微，刻沙为芯——晶圆制造系列一：全球晶圆制造绪论》

《乘风破浪，创新长航——长江电子年度中期投资策略》

《WWDC专题研究：软硬件协同筑就苹果生态护城墙》

《身处IGBT自主洪流，IPO开启王者之路》

《一路领先，志在四方》

国盛证券团队

半导体景气高涨，产业趋势明确向

半导体行业景气提升，资产端稼动率增加。晶圆厂、封测厂在Q4行业产能利用率上行，订单交期拉长，逐渐呈现半导体行业产能资源紧张局面。全球半导体“芯”拐点、中期供需拐点明确。近两年科技封锁倒逼国产替代，国内产业需求大幅增长，国产半导体全面突破。由于新冠疫情在国内外不同步发生，年出现季节间的供需错配、区域间的订单转移，近期半导体产业再度供需紧张，一方面是延续“芯”拐点，另一方面更多创新应用持续增加。

功率器件产能紧张，MOSFET国产替代持续深化。（1）功率需求复苏。Q1测温相关产品带动，Q2开始笔电、平板等IT类产品快速增长，随后5G、电动两轮车、消费类逐渐复苏，国内新能源汽车加速发展。（2）长期趋势向好。新能源汽车有望成为功率器件重要的增长领域；此外，充电桩、新能源发电、5G数据中心及变频家电等需求不断增加。（3）国产替代加速。根据Yole，全球功率半导体市场约亿美元，CAGR约5%。根据Gartner，中国功率半导体在全球的市占率有望从年的6%提升至年的11%。

射频芯片景气度较高，明年主流射频代工产能预计较为饱满，后续有望迎来供应紧缺甚至涨价。射频前端芯片市场规模主要受移动终端需求的驱动。随着5G及各种AIoT等终端需求增加，射频市场不断增长。卓胜微凭借丰富的产品线+优质终端龙头客户，造就国内射频前端芯片龙头公司，并从原来的器件向模组化拓展。

CIS供需进入紧张，行业持续升级带来增量需求。研发转化效率是科技股之魂，韦尔股份过去一年高像素新品、中低像素定制化新品加速迭代验证我们此前判断，加速追赶索尼与三星。目前代工厂能持续紧张，CIS供需进入紧张，全球周期拐点基本确认，公司全球竞争力提升，不仅是手机，安防、汽车、医疗、arvr、tddi、模拟射频等新领域也有望陆续迎来爆发。

模拟芯片国产替代加速，核心标的收入、利润创新高。圣邦股份持续推进新品开发及客户开拓，受益于信号链产品成长加速及综合结构提升，毛利率创记录，三季度收入创新高，四季度有望维持增长。芯朋微三季报超预期，其中营收、净利润增速换挡显著。芯朋微作为国产模拟芯片AC-DC领域优质厂商，有望在未来持续实现高速成长。

iPhone12销售超预期，苹果链景气度较高。iPhone12系列发售以来保持较为火热，苹果链企业保持高度景气。我们预计创新周期带动之下，消费电子稼动率将维持高位，行业驱动逻辑不改，供应链龙头地位稳中有升，继续坚定推荐。

高度重视国内半导体产业格局将迎来空前重构、变化，以及苹果产业链核心龙头：

1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；

2）半导体代工、封测及配套服务产业链；

3）苹果产业链核心龙头公司。

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