策略

周报：似曾相识

本周和投资者交流下来的反馈在于：如何理解近期中小创的表现，是超跌反弹，还是困境反转？综合而言，对中小创而言，利率下行的拐点难以确认也就意味着趋势性的机会难以形成；对蓝筹而言，目前没有足够多的证据判断目前本轮经济复苏的高点在何时看到。目前就言风格切换显然是缺乏说服力的。我们认为应该基于事实判断的原则，从而避免陷入“左侧陷阱”。市场观点：扰动因素增加。数据空窗期后，进入3月份，市场将陆续迎来经济数据发布、美国加息预期兑现、中美贸易关系等多重因素影响，市场的运行将更为复杂。上周跟投资者沟通之后，最大的感受在于市场分歧开始变大，反映到交易上这也意味着短期难以形成清晰的主线。在缺乏清晰主线的大背景下，短期市场的表现最大的特征可能在于轮动加快。

风险提示：美股风险继续发酵；实体经济增速

宏观

拥抱高质量发展，期待政策红利

年政府工作报告点评

“高质量发展”和“全面深化改革”是年两大政策主线。今年的政府工作报告用相当大的篇幅对过去五年的政府工作作了总结，一方面强调经济发展各方面成就超出预期，另一方面也客观清醒地认识到“发展不平衡不充分的一些突出问题尚未解决”。结合政府工作报告原文，我们认为：1）18年的政策







































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