核

心

观

点

事件：

年10月14日，公司发布年前三季度业绩预告，预计前三季度实现归母净利润56-60亿，同比增长.49%-.23%，Q3单季度实现归母净利润15.21-19.21亿元，同比增长77.99%-.79%。

点评：

一、下半年国内将迎5G建站高峰，公司业绩增长确定性强

根据公司公告，年前三季度实现归母净利润中值为58亿元，同比增长.86%，Q3单季度中值为17亿元，同比增长.33%。今年Q1到Q3，公司业绩持续保持高增长，Q1-Q3同比分别增长%、76%、.33%（中值）。从年Q2以来，公司毛利率和净利率持续提升，随着下半年运营商大力建设5G基站，我们判断公司毛利率和净利率仍存提升空间，盈利能力有望逐季度提升。

二、运营商业务：下半年5G基站集中交付，紧盯“运营商集采量”+“中兴份额提升”，核心