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核心观点本周观点事件：第十一届全球移动宽带论坛12日在上海举办。运营商引领5G建设步伐快速稳健，SA、毫米波进展迅速。1）中国移动：已建成全球最大的5G网络，资费客户突破1.3亿、5G终端客户突破万，已拥有35万SA基站，在城市具备SA商用能力。2）中国联通：至10月底已开通5G基站33万站，年底预计将超38万，至8月底共享规模达30万站，初步结算，两家共建可以节省元亿投资。同时，中国联通已经组织开展冬奥实际场景毫米波试点试验，预计年6月完成毫米波应用产品体验部署。3）中国电信：联通和电信已于今年9月30日快速完成全球第一张规模的5G共建共享网络建设和商用，并且完成了SA独立组网模式的端到端能力部署，同时在天翼智能生态博览会上，中国电信宣布全球率先规模商用5GSA网络，以提供更加丰富多样、差异化、个性化的业务和服务。华为提出5.5G愿景，其核心内容是对5G的增强和扩展。华为常务董事、产品投资评审委员会主任汪涛强调5.5G是对5G场景的增强（①基于即eMBB、mMTC和URLLC三大标准场景引入REDCAP增加终端类型；②增加基于可靠性的时延，使得URLLC场景满足智能制造对联接的需求）和扩展（③在eMBB和mMTC之间增加一个场景UCBC，聚焦上行能力的构建；④在eMBB和URLLC之间增加一个场景RTBC，聚焦宽带实时交互的能力构建；⑤新增HCS场景,聚焦通信和感知融合的能力构建）。降低成本、丰富种类是繁荣5G终端生态的关键。华为轮值董事长胡厚崑在论坛上表示，要解决终端生态繁荣的问题，要增加模组的种类、降低模组的价格。据华为预测，到年，5G模组价格将进一步下探到20美元，此时的4G模组价格约在10美元。我们认为，模组成本的持续下探标志着产业走向成熟的过程，在模组价格降低的趋势下，将衍生出更加丰富的终端形态，5G将充分渗透、赋能千行百业。本周行情：本周通信板块涨跌幅为-1.67%，沪深指数涨跌幅为-0.59%，通信板块跑输沪深指数1.08个百分点，在所有一级行业中排序27/28。年年初至今通信板块涨跌幅为-0.2%，电子板块涨跌幅为36.7%，传媒板块涨跌幅为15.4%，计算机板块涨跌幅为15.3%，创业板涨跌幅为46.6%，沪深指数涨跌幅为18.6%，通信板块跑输沪深指数18.8个百分点。通信板块跑输创业板指数46.8个百分点。截止至本周结束，通信行业按申万一级行业指数分类的PE-TTM为40.47,位列所有申万一级行业第8,同期的沪深PE-TTM为15.02。投资建议云及流量基建板块：直接受益公募REITs试点政策落地的零售型IDC企业光环新网（383.SZ）；钢铁信息化/自动化/智能化、IDC业务双轨并行，立足上海罗泾战略布局全国的批发型IDC企业宝信软件（845.SH）；子公司香江科技深耕IDC领域数十年，具有一线城市资源及IDC全产业链能力的城地香江（.SH）。物联网及下游应用板块：移远通信（.SH），全球物联通信模组龙头企业，专注模组行业的物联蜂窝通信模组的平台型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模组等领域积极投入研发布局，在万物互联时代有望卡位占得先机。广和通（638.SZ），物联通信模组龙头企业、全球笔电模块绝对龙头，通过与lntel的合作实现笔电业务快速成长，同时积极布局高毛利的车载市场和其他5G高价值场景，有望延续业务高增长。和而泰（.SZ），国内智能控器龙头，优先受益产业链分工转移和下游智能网联趋势。5G毫米波测试进展顺利，未来一旦商用铖昌科技有望优先受益。拓邦股份（.SZ），国内智能控制器龙头企业，周期回暖叠加长期成长趋势构成公司长线逻辑，目前公司仍然处于低估状态。移为通信（590.SZ），公司追踪类终端业务盈利能力强、渠道壁垒深。追踪类终端业务的稳步增长、共享出行和动物溯源业务的爆发正带动业绩环比改善；中长期看公司有望逐步抢占海外竞争对手退出留下的真空份额。建议


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