上周市场回顾及下周展望

上周A股市场连续下跌破位，主要是受到资管新规落地、小贷公司、网贷业务严监管的利空影响。从技术角度讲，大盘的短期K线形态已经走坏。未来A股的杠杆率进一步下降，白马龙头股作为机构抱团取暖的品种出现筹码松动。股市素来有“跌出来的买点”之说，此番大跌过后留给市场的是“黄金坑”。

下半年经济大概率趋稳，供给侧收缩持续加码，环保政策边际强化的趋势不变，叠加流动性环境明显恶化可能性较低，本轮周期行情的核心涨价逻辑并没有被破坏。进一步考虑到未来周期业绩释放（EPS）仍将提供保护，即使短期或存在调整，中期见顶的概率也较小。

重要的时间窗口过去，大盘维稳告一段落，A股市场恢复其内在运行规律。从新兴产业受到政策大力扶持，股价持续震荡走高，到三季度A股上市公司业绩环比增长，提振了市场做多信心；从货币政策逐步改善，资金利率低位徘徊，到政府大力扶持制造业，结构性减税降费力度不断加大。

从中央金融工作会议提出的“重组存量、优化增量、动能转换”，指明未来经济转型与产业结构调整方向，到“十九大”提出的新时代战略目标，都为大盘重返点之上，并延续震荡盘升慢牛走势，奠定了坚实基础。

对于近期A股市场的走势来说，我们认为这可能是新旧投资主线进行碰撞引发的调整。旧的投资主线，包括煤炭、化工、钢铁、有色金属等品种，它们是A股市场的权重股、指标股。因此，此类个股的重心下移对指数产生了较大的压力。

正因为如此，可以推测当前A股市场的调整只是长期上升趋势的一次技术性修正，并不是长期趋势方向的改变。

在后市操作方面，我们认为在新资管政策落地后，投资者要注意自己的持仓结构变化。首先选股要避开题材股、小盘股、绩差股。因为这些股票的参与机构资金来路基本都是私下的杠杆资金，是资金降杠杆的清理对象。其次，对于行业龙头、白马股、绩优股的回调应理性看待，不要盲目追涨。对于强周期股的反弹，不要轻易抄底。

战略布局结构性机会

1、启动核电建设，产业链热度飙升

习近平强调，在采取国际最高安全标准、确保安全的前提下，抓紧启动东部沿

海地区新的核电项目建设。建议







































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