一中兴通讯是全球稀缺的具备完整5G端到端设备解决方案能力的厂商之一，运营商网络业务、消费者业务和政企业务占比分别为73.0％、15.9％和11.19％。

1）公司运营商网络业务在年因经营停滞受挫后，从年重启成长并超越了年的水平。

2）消费者业务受美国制裁影响最大，年到达低谷，从年开始企稳回升。

3）政企业务的收入规模直较为平稳，在年到达低谷后，年实现了高速增长，受益于企业数字化转型加速趋势，未来几年有望保持高速增长。

二

公司年由于遭到美国制裁，当年二季度起无法采购美国核心元器件导致经营受阻，营收同比下滑21.4％，年起公司业务逐渐恢复，营收持续增长。

年为5G基建起步期，ー直是全球第一大5G设备供应商华为芯片受限，原本全球市场份额约为35％，中兴通讯作为全球第四大（国内第二大）供应商，年全球市场份额约为12％，年下半年以来，华为的芯片采购受到了美国的严厉打击，硬件业务受阻，战略重心逐步向软件、智能汽车等方向倾斜，华为在5G设备领域的出货也受限明显，被迫出让部分市场份额，从而通信行业竞争格局改善，中兴通讯产品迎来“量价”齐升，此处所说的“量价”齐升，与传统意义上的销量、价格双双提升稍有不同，是指市场份额和毛利率的双重提升。

三

由于上半年5G基建进度较差，为了完成全年任务下半年招标规模预计将改善，近期国内各大电信运营商密集发布5G网络基建相关招标公告，表明6-7月份5G三期招标逐渐开启。并且根据数据上看，基站上游光模块等零部件招标已提前开始，5G三期宏基站招标工作于近期启动，作为宏基站覆盖补充，运营商5G小基站也有望于下半年采购，中心通讯今年中标多个运营商集采项目，有望在5G三期集采中表现良好。

国外方面，公司目前已在海外累计获得46个5G商用合同，和全球超70家运营商达成合作，随着海外疫情逐漸得到控制，海外5G招标进度有望恢复，公司有望继续受益。此外，随着中国厂商在主要5G标准专利话语权提高，市场化竞争背景下，全球5G份额有望进一步往中国厂商集中。

四

去年下半年开始，国内5G建设放缓，同时随着近年来中美 和科技战，美国先后将中兴通讯、华为，以及国內其他关联公司列入“实体清单”，影响中兴通讯和华为的海外业务开展以及原材料采购，打压了通信板块情绪，以中兴通讯为代表的通信个股股价持低迷，但公司的业绩是真不错，中兴通讯上半年预计实现利润38.0-43.0亿元，同比增长.6％-.5％，业绩的高速增长，主要原因是通信设备行业供需格局的改善。

而目前国内正处于5G基站平稳建设期，5G基站单年建设量有望稳中有升，对5G设备的需求持续强劲，中兴通讯作为国内第二大5G设备供应商受益明显，另外，烽火通信、紫光股份等厂商市场份额也有望提升。