终于回到杰哥老本行了，实力演出，实力演出。

Part1

先上几篇展现实力和预测准度的文章：

1.《A股牛市即将到来，历史的机遇正在向您招手》

2.《病毒、歇业、地震、股灾，你慌了吗？》

3.《趁着美股熔断，科普一下股市的事》

这几篇文章都是我在A股极度低迷的时候坚定看多，可惜当时没人在意。

第一篇是去年12月写的，当时上证指数才多，创业板才多，美股的特斯拉才多，宁德时代才90多，我大喊历史的机遇，上证点向你招手，结果无人问津，还被人甩出安信证券首席分析师高善文的观点，说A股不可能有牛市，事实证明我是对的。

第二篇是今年2月3日写的，当时疫情肆虐，春节休假过后千股跌停，民间一篇哀嚎，纷纷叫嚣跌破，而我强势唱多，让很多朋友吃了颗定心丸，事实证明我又是对的。

第三篇是在美股连续熔断之后写的，我说美股的雪崩不会影响A股的大势，最多延迟一下牛市的来临，事实证明我还是对的。

几个月过去，如今股市火到什么程度？火到我写的三峡神文没人看，看了没人回复，回复的时候聊股市，不聊股市就嚷嚷取关的程度。

为了保住基本盘，我不得不重回老本行，很多朋友问我股市涨到什么位置，能不能突破点，现在还能不能进，在股市聚集了全国人民目光，被无数人视为又一次改变命运的机会的时候，我得泼一泼冷水。

其实牛市早就开始了，行情是从年1月启动的，年7月确立，至今已过1年半，创业板翻番都不止，只是上证指数失真，让人看着不像牛市而已。

A股牛市已经进行到中后期，都看清了，中后期，上证点附近，创业板点附近就是本轮行情的极限。

很多人说上证指数没涨多少呀，年的底部是，现在才3多，是不是太低了？

拜托，你看看茅台、海尔、通威、平安、中信证券等绩优股是什么走势，再看看遍地的中石油、中石化、中国电影是什么走势，大盘的迷惑性很强好么？A股已经彻底分化，不再是当年那个牛市一来就鸡犬升天的市场，这是我们的进步。

上证点的论调是我去年8月提出的，业内朋友当时对大方向表示认可，但对这个点位表示怀疑，而民间压根无人理睬。

如今形势越来越明朗，这个观点也基本传开了，连微博上的不具名人士都在下此结论，鉴于大家都在热议点，最终的顶部一定会产生偏差。

为什么会产生偏差？——因为股市的实质是多空博弈，假设大家都认同点是顶，聪明人一定在点离场，更聪明的人会在点离场，以此类推，从今天开始就有不少慎之又慎的人离场了。

当然，现在离场肯定早了，虽然我之前提示大家牛市进入中后期，但毕竟还没到末期，机会还是有的。

来点确切的消息，我今天跟某巨头的首席客户经理通了气，民间开户激增始于上个周末，也就是7月4日，至今还没过几天，早得很，狂热氛围只是刚刚出现苗头，跟年相比还差得远。

网络流传的大妈和年轻人排队开户，券商营业部电话被打爆什么的都不是普遍情况，媒体以偏概全罢了。

现在的A股刚刚脱离基本面，泡沫尚未大规模形成，这是考验魄力和胆识的时候，胆子大的只管上，胆子小的请继续看我的分析。

Part2

从估值水平来看，上证指数的静态市盈率达到了15.6倍，其中信息技术行业多达57.1倍，农业也有56.1倍，茅台市值超过2万亿，静态市盈率超过50倍，这不算历史罕见的高位，但进入高风险区域是一定的。

再看创业板市盈率，创业板以科技股居多，估值水平普遍更高，在7月3日的时候达到了了58倍，昨天则是59.5倍，今天则是61倍，离年尚有差距，但同样进入了高风险区域。

大家千万不要觉得上证的市盈率离年的70倍很远，创业板离年的倍很远就可以高枕无忧。由于市场扩容和投资趋于理性，A股的估值逐年下降，越来越跟国际接轨。

从上证指数来看，年点的时候PE是70倍，年点的时候只有25倍，两次牛市的大顶估值天差地别，所以切勿刻舟求剑。

这一波极限点位对应的PE是多少，不好说，但一定比25倍低，不信？我们拭目以待。

有人会说，25倍PE不高呀，凭什么牛市的极限连25倍都突破不了？

很简单，因为银行股占了上证的大部分权重。

PE是加权平均，不是算术平均，这些估值5-6倍的巨象严重拉低了数值，让我们把各个行业分开展示，你就知道A股的估值水平有多高了。

从上图来看，上证估值是被银行、地产、建筑三个板块拉低的，这些板块以工农中建等大型央企为代表，利润增长可以忽略，员工福利也越来越差，指望它们业绩向上攀爬是不可能的，这些企业是稳定社会的行政机器，市值大、增长慢、前景黯淡，没办法给予高估值。

其他行业就不一样了，尤其是沾上科技、技术、IT的，都已经接近60倍，60倍啊哥们，让你投资一家企业，60年回本，你投吗？

当然，估值只能提供参考，股市的魅力恰恰在于它的非理性，股价是靠交易行为推动的，估值水平只能确定风险大小，无法预测市场走势，要预测市场，我们还得借助更多指标。

根据股市周期论，牛市初期的力量来自于估值修复，抄底的人做左侧交易，凭借对基本面的把握让市场筑底；

牛市中期的力量来自于信心提升，入市资金凭借对业绩增速的乐观逐步进场；

牛市末期的力量来自于群众的疯狂，各路神仙凭借对一夜暴富的渴望强行抢筹，目标点位没有最高，只有更高。

要知道群众有多疯狂，我们得观察几个指标：

1.交易客体的主观判断

从调查来看，还有很多人陷入对踏空的郁闷中，觉得牛市到来的只有1/3，远远没到一致看多的高危地带。

2.开户状况

别看现在网上开户排队多人，年的时候，客户经理和柜员都得忙到凌晨2点，现在只是刚开始疯，不用急，不用急。

3.搜索指数

我查了下